Arm CEO IPO后受访：没有打造芯片计划 中国市场策略不变

魏定国

半导体IP巨头Arm的上市引起极高关注度，美国当地时间2023年9月14日，Arm开盘跳涨超20%，第二日股价继续上行后有所下调，15日以4.47%跌幅报收60.75美元/股，但也远超51美元/股的发行价。截至发稿，Arm目前总市值约623亿美元。

只是关于Arm在后手机时代如何寻求新成长点，如何调整自身IP授权模式，又如何面对中国市场等话题，都更受关注。

（Arm上市后两日主要股价和市盈率等表现，图源：Wind）

2023年9月18日，Arm CEO Rene Haas接受21世纪经济报道等记者采访时表示，公司没有打造芯片的计划，而随着芯片内晶体管数量越来越复杂，Arm的机会是提供更多的系统解决方案。

Rene多次指出，再次上市的Arm已经与2016年私有化时不同。如今，智能手机占公司收入比重从此前的超过六成下降到四成左右，云计算、新能源汽车等市场收入贡献在崛起，这成为Arm最大的两个增长领域。随着人工智能技术在各领域普及，Arm还有更多增长机会。

对于占据Arm收入贡献接近1/4的中国大陆市场，Rene表示，“IPO对于Arm来说是重要的里程碑，但这并不会改变Arm的全球策略，包括对中国市场的策略。”他强调，公司对CPU平台、软件生态系统和能效的专注始终如一。

一、模式扩充：提供更多系统解决方案

上市前夕，关于Arm将进入更多芯片环节的消息不断。在招股书中，Arm关于公司的未来成长策略时提到，将“扩大系统IP和SoC产品的供应”。

对此，Rene向21世纪经济报道记者分析，Arm没有计划打造芯片。“但我们看到，芯片的设计和制造变得越来越复杂，设计时间变得更长且更具挑战性，因为芯片内的晶体管数量不断增加，通过半导体晶圆厂制造芯片的时间也变得更长。”

（Arm CEO Rene Haas，图源：受访者提供）

他续称，但客户需要缩短开发时间，以便更快地将其产品推向市场。因此，Arm的一个机会是，提供更多的系统解决方案，这被称为计算子系统（compute subsystem）。“它将SoC所需的所有模块作为一个完全成品、经过验证和测试的系统块交付。我们已经看到市场对这种产品需求非常强烈，初期将之用于移动和云端市场，但我们认为它还适用于许多其他市场，包括网络和汽车。”

与此同时，Arm的授权模式更加灵活。招股书提到，历史上绝大部分客户的授权许可费用来自TLA类（技术许可协议，授权单一CPU设计或其他设计技术给予客户，收固定授权费），但正在促成更多客户采用Arm Total Access 协议模式。

对此Rene表示，Arm Total Access是一种基于订阅方案的新型授权模式，它可以对客户授权一系列Arm旗下IP，包括CPU、GPU、系统IP等。

“此外，它还允许客户签订多年期协议。我们可以与客户签订1年到长达3年的协议。”他续称，Arm在几年前便推出该方案，旨在让客户更轻松地取用公司旗下产品，这也获得了全球各地客户的浓厚兴趣。

二、下一个成长点：云计算和汽车

已经在手机CPU市场占据99%份额的Arm，面对发展见顶的手机市场，将如何寻求下一个成长点，Arm在招股书中和Rene的答复都直指两个领域：云计算和汽车。

招股书中对多个成长性行业进行了分析，记者观察发现，其中在2022年到2025年间，Arm认为成长性较高的细分领域将主要来自云计算和汽车，年复合增速将分别为16.6%和15.7%。

Rene则举例分析道，Arm在移动领域之所以能够做大做强，得益于低功耗、高效、优异性能的处理器，以及强大的软件生态系统。这些组件对于其他应用领域而言也都非常重要。

“设想一辆电动汽车，本质上就是一台计算机，需要完成许多任务，例如地图、自动驾驶系统安排、电子控制单元等。同时，电池大多时间都要用于驱动车辆。因此在确保所有电子设备供电的同时，为发动机供电非常关键。汽车行业需要功耗很低的CPU，这正是Arm的优势。”他指出。

（主要美股半导体上市公司去年核心财务和市盈率表现，Arm市盈率可观。图源：Wind）

更受关注是其对AI市场的成长性挖掘。相比目前全球炙手可热的GPU产品，CPU的需求似乎略显平淡，Arm该如何抓住机遇？

在英伟达（Nvidia）发布的Grace CPU超级芯片中提到，采用了Arm的Neoverse V2核心等内容。

Rene表示，任何复杂系统的设计都需要CPU，在没有CPU的情况下构建电子系统将难以实现。因此，Arm与Nvidia密切合作，将自己的CPU搭配其GPU，以获得最高效和最佳性能的CPU-GPU组合。

他进一步分析，Arm目前没有设计类似H100（这样GPU）的计划。“Nvidia的GPU在AI训练方面做得非常好，我们没有意图涉足该领域。同时，我们将持续专注于CPU技术。相信我们开发的CPU技术非常适合这类工作，因为我们建立了广泛的软件生态系统，且具备优异能效。”

三、对中国市场：承诺依旧、策略不变

备受关注是对中国市场的策略。在截至2023年3月的前一个完整财年，中国大陆占据Arm收入贡献的24.52%，但此前安谋科技（Arm China）曾出现短暂控制权之争，到2022年告一段落后，Arm得以更顺利推进IPO事宜。

Rene表示，无论Arm是私营公司还是上市公司，其战略都不会改变，也包括对中国市场。

“安谋科技是我们的合作伙伴。我们密切合作，帮助推广产品。随着出行限制放缓，我们的团队得以再次前往中国，与国内的生态、客户会面。所以对我们来说，IPO不会改变在中国的战略，也不会改变与安谋科技的合作。”他续称，其也参与了2017年初安谋科技的筹备工作，对之非常满意，将继续全力支持发展。

不过此前Arm在招股过程中，有包括AMD、苹果、半导体EDA巨头Cadence、谷歌、英特尔、联发科、英伟达、三星电子、新思科技和台积电等一众包括芯片设计、制造、EDA多领域的合作伙伴参与基石投资，其中未显见中国厂商身影。业界也担忧这是否会影响到后续非基石投资人的合作。

对此Rene表示，基石投资者和Arm的业务没有任何关联。“这些基石投资者都是我们的大型生态系统合作伙伴，（并通过成为IPO基石投资者）表达了对我们战略的认可。但这并不意味着任何商业上的绑定关系，市场也不应该从中得到任何关于中国公司受到不同对待的结论。”

如今，包括中国市场在内的全球各地，都掀起对于同为精简指令集（RISC）架构的RISC-V极高开发热情，招股书中Arm也提到了关注相关竞争情况。

Rene分析道，Arm架构和RISC-V之间最大的区别之一在于软件生态系统。“这是一个真正需要广泛适用性、广泛应用和广泛软件支持的领域。因此，在物联网应用中，从安全性、操作系统角度考虑，Arm是非常合理且出色的选择；在一些软件不那么重要的领域，RISC-V可能是不错的替代选择。但目前而言，在Arm与它之间做选择的客户，最关注的区别还是在于软件生态系统。”

业绩方面，招股书显示，去年Arm的净利润有所承压，但目前，已经有一些行业声音指出，或许半导体行业到了周期拐点。

Rene对21世纪经济报道记者表示，“半导体行业总是经历周期性循环，当你认为不会反弹时，它总能找到一种方法实现反弹；当你认为增长不会放缓时，它又总是找到一种方式放缓。”介于上市公司身份，他并不能对未来的季度业绩、预测发表任何评论。

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